什麼是履行比率?

 

履行比率是比較保單實際派發的紅利現金價值及銷售時說明摘要所提供以作參考的紅利現金價值。如履行比率為120%,表示實際的非保證紅利現金價值較銷售時說明摘要提供參考的紅利現金價值金額高20%。

 

由於公司間各紅利產品的設計或投資方式都不盡相同,(非保證部分) 履行比率只作為參考。客戶應該把重點放在總現金價值上,即客戶退保時實際所得的金額。與此同時,分紅計劃的設計以中長線投資為目標,旨在提供長遠穩定的增長。所以,短期「總現金價值比率」未能反映產品長期的投資表現,中至長期的「總現金價值比率」比短期的較具參考意義。

 

說明履行比率的要點:

 

1. 不同類型計劃的履行比率不能直接比較

 

  • 不同類型計劃所提供的保證及非保證元素各有不同,相關的投資策略也有分別,令投資回報各有差異,因此,不同類型計劃的履行比率不能相提並論及直接比較
  • 分紅保單旨在提供長遠穩定增長的回報,履行比率數據可用作參考但要注意其未能完全反映分紅保單為客戶帶來的長遠利益
  • 一般公司的現金紅利計劃 (Dividend plan),分派的紅利性質與保誠的歸原紅利不同
  • 一般的現金紅利計劃每年派發的紅利均允許客戶選擇直接提取、累積於積存戶口或用以繳交保費,投資的資產一般相對較為保守,保證成分較歸原紅利計劃為高,因此現金價值總履行比率較為穩定
  • 一般歸原紅利計劃鼓勵保留所派發的紅利於保單內,令資金保留於分紅業務基金內繼續投資,可容許股票投資的比重會較大,以達至為保單持有人長遠提供更高的潛在回報目標。因此歸原紅利計劃投資風險一般比現金紅利計劃的為高,其履行比率亦較受股票市場影響而較爲波動

 

2. 建議查看總現金價值比率及中長線平均回報率

 

假設保費相同,公司B的投資較進取 (投資股票比重較高),非保證部份較公司A為重,預期總現金價值也較高。

 

假設保單第5年 (即於保單較早期時段) :

 

 

保單早期非保證部份

佔比較輕的例子1

 

公司A現金紅利計劃

公司B分紅計劃

建議書

實際派發

建議書

實際派發

 

保證現金價值

 

90

90

80

80

 

非保證現金價值

 

現金紅利 10

終期紅利 0 2 

現金紅利 9

終期紅利 0

歸原紅利 20

特別紅利 10

歸原紅利 11

特別紅利 10

 

總現金價值

 

100

99

110

101

 

(非保證部份)履行比率

  

 

現金紅利 9/10 = 90%

終期紅利 (不適用)3

 

 

歸原紅利 11/20 = 55%

特別紅利 10/10 = 100%

 

 

總現金價值比率

 

99/100 = 99%

101/110 = 92%

 

1 此為假設性示例,所有數據僅作演示用途。

2 市場上某些現金紅利計劃至保單第10年才派發終期紅利,而大部份保險公司之終期紅利並未到達公佈之年度,故此數值為零。

3 因終期紅利計劃未達致派發終期紅利之年期,故其履行比率為不適用。

 

註:假設保單生效期間並沒有任何保單貸款,更改保額或套現任何紅利之現金價值。

 

在保單早年,由於公司B分紅計劃的投資較進取,非保證現金價值較受市況短期波動所影響。

由於兩間公司的非保證部份佔比相對 (公司A現金紅利計劃的10/100 = 10% 與公司B分紅計劃的 (20+10)/110 = 27%),佔比主要為保證部份,因此實際派發的退保價值其實很接近 (公司B的101較公司A的99稍高)。

 

公司B分紅計劃的(非保證部份)履行比率低於公司A現金紅利計劃,但總現金價值稍微高於公司A。

 

因為公司B分紅計劃已派發特別紅利及提供其履行比率。而公司A現金紅利計劃仍未派發終期紅利,單一比較現金紅利履行比率 VS 歸原紅利履行比率並不全面 (90% vs 55%),故建議客戶可透過比較總現金價值比率作更多方面瞭解,因總現金價值比率相對持平一些 (99% vs 92%)。

 

假設保單第20年 (即於保單較中後期時段) :

 

 

保單中後期非保證部份

佔比較重的例子4

 

公司A現金紅利計劃

公司B分紅計劃

建議書

實際派發

建議書

實際派發

 

保證現金價值

 

400

400

300

300

 

非保證現金價值

 

現金紅利 200

終期紅利 400

現金紅利 190

終期紅利 380

歸原紅利 300

特別紅利 500

歸原紅利 270

特別紅利 650

 

總現金價值

 

1000

970

1100

1220

(非保證部份)履行比率

 

現金紅利 190/200 = 95%

終期紅利 380/400 = 95%

 

歸原紅利 270/300 = 90%

特別紅利 650/500 = 130%

 

總現金價值比率

 

970/1000 = 97%

1220/1100 = 111%

 

4 此為假設性示例,所有數據僅作演示用途。

 

註:假設保單生效期間並沒有任何保單貸款,更改保額或套現任何紅利之現金價值。

 

在保單中後期,非保證現金價值比重漸漸提升,(非保證部份)履行比率才開始有參考價值。公司A現金紅利計劃的現金紅利95%及終期紅利95% vs 公司B分紅計劃的歸原紅利90%及特別紅利130%。惟我們仍建議查看較為全面的總現金價值比率作更多方面瞭解 (在保單中後期,公司A的97% vs 公司B的111%) 。

 

由於公司A現金紅利產品設計的投資取向較保守 (以固定收益資產為主) ,履行比率及總現金價值比率亦可維持在接近但低於100%的水平。

 

相反地,中長線來說,公司B產品回報的上行空間比較大,長時間的投資管理亦能緩衝及減低市場波動對回報的影響。若受惠股市升浪特別紅利及總現金價值履行比率能顯著地高於100%。

 

總括而言,由於公司間各紅利產品的設計或投資方式都不盡相同,(非保證部份)履行比率在保單生效的較早時段,只可作為參考,客戶亦應該同時參考長遠總現金價值比率、實際派發的退保價值或平均回報率 (Internal rate of return, IRR) ,以及比較產品的其他賣點 (如身故賠償等)。

 

3. 履行比率不能代表將來計劃表現

 

履行比率旨在反映於指定過往時段內已發出的保單之實際派發的紅利,因此不該被視為分紅計劃將來實際派發紅利的指標及不能代表餘下保單年度的任何紅利計劃表現及策略。

 

例如,2011及2012年間經歷減息環境及例如歐債危機等事件,導致之前年度發出的保單之履行比率較低。當市場長遠回復正常,預期結果將有可能逐漸得到改善。因此,不應將履行比率視為保誠分紅計劃將來實際派發紅利金額之指標。

 

分紅保單初期非保證紅利現金價值較少,長線卻能提供增長潛力

 註:假設保單生效期間並沒有任何保單貸款,更改保額或套現任何紅利之現金價值。

 

 

分紅保單長遠表現

 

 

 

 

超過20年的分紅計劃,於第20年的實際回報表現良好

 

 

 

 

保單實際現金價值:2017報告年度總現金價值比率

 

 

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