如何看储蓄保险的回报？详解分红实现率、IRR、现金价值及保证利益

投保人除了留意内部回报率（IRR）、现金价值及分红实现率，亦应分清保证与非保证利益，并考虑保障需要、供款能力、产品特点及风险。保诚将为大家讲解常见储蓄保险回报指标的意思、用途及限制。

如何看储蓄保险的回报？

储蓄保险回报不应只看单一指标，投保人可同时参考内部回报率（IRR）、保证利益、非保证利益、现金价值、分红实现率及总现金价值比率等资料。IRR 是计算未来现金流量折现为现值的回报率的方法，通常会考虑保费支出、保单入息、退保价值或期满金额，以及不同现金流出入的时间。

• 看内部回报率（IRR）：IRR 可用作了解保单现金流的年化回报，但应先分清是保证 IRR、还是包含非保证利益的总IRR。如欲了解更多有关生效超过20年的保诚保险有限公司（「保诚」）分红计划（人寿保障及储蓄计划）之长线实际平均总内部回报率的资料及定义，可参考保诚网站上的 《长线实际平均总内部回报率》 及《词汇》。
• 将回报分为保证利益与非保证利益：了解哪些回报是保证，哪些回报会受红利、投资表现或其他因素影响。
  
  

分红实现率、实际IRR、现金价值、保证利益是什么？

分红实现率、实际IRR、现金价值及保证利益，分别用来了解过往非保证利益派发表现、整体年化回报、保单可取回价值，以及保险公司承诺支付的保证利益，以下是详细的介绍：

	说明	用途	备注
分红实现率	根据保险业监管局（保监局），分红实现率是以所有相关保单实际派发的累积非保证利益的总数额，除以其销售时于利益说明文件所述的总数额	用来了解相关分红产品过往非保证利益的派发情况。	接近100%代表较接近预期；高于100%代表实际派发高于预期；低于100%代表实际派发低于预期。要注意分红实现率只是一项过往表现参考数字，并不代表未来一定会维持相同水平，不应被视为未来红利派发水平的指标。
实际IRR（实际内部回报率）	根据截至某一保单年度（例如第 10 年）已发生的保费支出、保单入息，以及于该年度可取得的退保或期满价值等现金流及其时间，计算相关期间的年化回报率	了解现金流年化回报	IRR 只属回报参考资料之一，投保人不应单凭 IRR 判断产品是否合适，亦应分清 IRR 的计算基础，例如是只按保证利益计算的保证 IRR，还是包含非保证利益的总 IRR。
现金价值 / 退保价值	保单在某个保单年度退保时可取回的金额，通常包括保证现金价值及非保证现金价值。 保证现金价值属保单条款下的保证部分；非保证现金价值则通常来自红利或其他非保证利益，实际可取回金额可能高于或低于利益说明文件所列金额。	用作了解保单持有人于退保时可提取的金额。	如现金价值较早追上已缴总保费，通常代表预计回本期较短；如果现金价值包含非保证部分，实际可取回金额可能高于或低于预期。
保证利益	保证利益是保单条款列明、保险公司按合约条款支付的部分，例如保证现金价值、保证期满利益或保证身故保障。	用作了解保单内较可预期的合约利益部分。	保证利益占比越高，保障成分相对较高，相关回报亦较容易预算。

分红实现率和实际IRR有什么分别？

分红实现率和实际IRR 的主要分别是：分红实现率用来了解相关分红产品过往非保证红利的派发情况；而实际IRR则是根据实际已发生的保费支出、保单入息，以及退保或期满时可取得的金额等现金流及其时间，计算相关期间的年化回报率，以下是两者的特点：

	分红实现率	实际IRR
说明	实际派发的非保证利益，是否接近销售时利益说明文件所列的预期非保证利益。	IRR（即内部回报率）在此指实际 IRR，是根据截至某一保单年度（例如第 10 年）已发生的保费支出、保单入息，以及于该年度可取得的现金流及其时间，计算相关期间的年化回报率，并反映资金的时间价值。
用途	了解保险公司过往派发非保证红利的表现。	在相同计算基础及假设下，IRR 可用作了解现金流的年化回报水平，一般内部回报率愈高代表回报愈高。
计算基础	实际派发的累积非保证利益 ÷ 销售时利益说明文件所述的累积非保证利益。	根据每年保费支出、入息及可取回的现金价值或期满利益，计算年化回报率。
涵盖范围	主要针对非保证利益，当中可包括现金红利、归原红利、终期红利／特别红利等非保证红利；实际红利名称及计算方法应以个别产品资料及保单条款为准。	视乎计算基础而定，可包括保证 IRR、总 IRR。 保证 IRR 一般只按保证利益计算；总 IRR则包括保证利益及非保证利益，相关金额并非保证。
如何解读	接近 100% 代表较接近销售时预期；高于 100% 代表实际派发高于预期；低于 100% 代表实际派发低于预期。	数值越高，代表年化回报越高。
限制	只反映过往表现，不代表未来红利派发的指标；个别保单的实际分红亦可能与公布的平均数不同。 分红实现率只属其中一项参考资料，投保人不应单凭分红实现率判断产品是否适合。	IRR 的计算会根据多项因素，包括保费供款期、缴付方式、保单年期，以及退保或期满时间等现金流安排，因此不同产品或不同情况下计算出的 IRR 可能有所不同。 IRR 只属其中一项参考资料，投保人不应单凭 IRR 判断产品是否适合。实际 IRR 只反映过往表现，不可作为现时或未来表现的指标或保证，亦不应作为选择产品时的唯一考虑因素。

了解分红储蓄保险的实际回报时，应如何理解现金价值、分红实现率、总现金价值比率及实际IRR ？

了解分红储蓄保险的实际回报时，分红实现率（FR）、总现金价值比率（TCV ratio）及 IRR所反映的资料不同：

• 总现金价值比率（TCV ratio）：总现金价值比率以实际总现金价值﹙包括保证现金价值及该产品的非保证利益﹚对比销售时之参考金额计算，有助了解保单实际累积表现与销售时说明摘要的差别。
• 实际内部回报率（IRR）：根据截至某一保单年度（例如第 10 年）已发生的保费支出、保单入息，以及于该年度可取得的退保或期满价值等现金流及其时间，计算相关期间的年化回报率，并反映资金的时间价值。。
• 分红实现率（FR）：反映过往非保证红利的实际派发情况，用作了解实际派发的红利与销售时预期之间的分别。

要留意的是，投保时不应单独用其中一项作参考。投保前应一并了解不同指标，亦要同时考虑以下事项：

• 保障目的
• 个人需要
• 产品特点
• 负担能力
• 供款能力及风险

如何得知储蓄保险回本速度？

投保人可查看保单利益说明文件中的「退保价值」或「现金价值」，查看该金额是否高于或等于「已缴总保费」，当某个保单年度的退保价值追上已缴总保费，即达到「回本」。

但如果「退保价值」或「现金价值」包含非保证红利、分红或利息，实际可取回金额可能高于或低于利益说明文件所列金额。而储蓄保险属长线财务规划，投保前不应只着眼于何时回本，亦要考虑产品是否配合自己的保障需要、储蓄目标、供款能力及风险承受能力等。

大家可以用以下方法判断储蓄保险回本速度：

• 查看利益说明文件中的「退保价值」或「现金价值」
• 查看现金价值与已缴总保费
• 分清楚是否包含非保证红利、分红或利息

评估储蓄保险回本速度时，应同时参考其保证及/或非保证部分的现金价值累积情况，以了解在不同假设情境下，相关现金价值可能于何时追上已缴总保费。须注意，非保证金额并非保证派发，实际金额视乎投资表现而可高可低。

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